自成立以来，ICO为许多区块链初创公司/项目带来了神奇的效果。一些没有法人，地址或统一管理团队的启动项目可以借助ICO筹集数百万美元。他们承诺建立可以与大公司竞争的基础设施，但是他们没有提及如何与监管机构和税务机关打交道。显然，“捣毁银行，改变世界，并带来某种自由的加密货币乌托邦”，这一切都没有发生。监管机构越来越严厉打击ICO，并对区块链领域感兴趣。尽管各国政府对区块链项目持不同态度，但他们显然会表达自己的态度，并要求区块链项目合法合规。正如美国证券交易委员会（SEC）公开宣布，他们还没有目睹任何形式的代币是真实的“效用”。代币，即通过ICO发行代币的任何项目都可能违反美国证券法，因此，使用“实用程序”的任何ICO都会违反美国证券法。代币作为规避证券法的掩护不太可能成立。但是，在这种情况下，存在一种出口，可以使区块链项目和投资者前进，同时减少来自政府干预的潜在威胁。此导出是安全令牌产品（STO）的发行。首先，从实用程序令牌到安全令牌，首先要了解为什么需要这种过渡，以及为什么安全令牌的发行如此重要。原因主要在法律层面，而不仅仅是监管层面。一方面，越来越多的监管机构将项目发行的公用事业代币视为安全代币，不同意代币发行者的解释。另一方面，从投资者权益的角度来看，STO的发行也是非常必要的。截至目前，大多数加密项目已经破产。发生这种情况时，投资者的钱会去哪儿？如果某个令牌确实只是像游戏货币这样的实用工具，则该令牌的购买者根本没有追索权。任何公司都可以通过发行代币筹集资金，然后（由于某种原因）关闭或破产，而与公司先前筹集的资金量无关。从这个角度来看，购买实用程序令牌的消费者不是投资者，而是此类令牌的收集者。换句话说，这些代币与您购买的泡泡糖没有什么不同，并且您花费在购买上的钱将随着该制造商的关闭而变得毫无意义。是对的吗？显然，这不是人们购买加密代币的原因。因此，声称是实用程序令牌发行的权利要求完全是胡说八道。目前，还没有“实用令牌”。保证了买方的追索权，这很可能导致欺诈和失败的投资经验。但是，如果令牌可以像股票或股票一样，则购买者具有合法权利，令牌发行者也具有法律义务。如果公司关闭，其资产将被清算。金融业人士知道，资产清算时，将首先偿还以资产担保的债务，然后如果存在超额资产，则将其偿还给债券持有人，夹层债务和普通股所有者。除非您持有的代币代表公司股权或其他特定类型的证券，否则在清算时您将一无所获。用一块石头杀死两只鸟：监管透明性和投资者信任有人误认为某些令牌是实用程序令牌或安全令牌。实际上，令牌可以同时具有这两个属性。但是，如果某个令牌是安全令牌，则必须遵守证券法，否则，发行该令牌的项目将面临被政府监管机构禁止的风险，无论该令牌可以提供什么附加功能。 。投资者需要清楚，监管者是确定某个令牌是否是安全令牌而不是令牌发行者的关键。任何承诺将令牌作为实用程序令牌发行的项目都是毫无价值的。监管机构可以随时调查其代币的发行，并且很可能从发行之初就确定该代币属于证券类别，然后对项目处以罚款并进行整改。您是否希望看到您投资的项目的资金被用于政府罚款？还是本应专注于项目开发的领导人被送进监狱或被起诉？通过发行安全令牌，避免受到监管机构的谴责可以降低STO发行人面临的监管干预风险。同时，它可以承担类似于传统证券发行人的法律和金融债务，从而更好地保护投资。权益